Valoració del testimoni BNB: com Binance podria fer el valor de la moneda 2B BNB durant la nit

En una anàlisi prèvia de la investigació de CoinFi escrita pel nostre propi científic cap de dades Alex Svanevik, nosaltres va comparar diversos tokens d’intercanvi mitjançant la proporció TVEV, descobrint que hi ha un model senzill que podríem utilitzar per avaluar si un testimoni d’intercanvi té un preu raonable o no en relació amb altres tokens d’intercanvi. En aquest post, intentarem valorar el testimoni d’intercanvi Binance (moneda BNB) des d’una perspectiva de fluxos d’efectiu.

Els motius de la fascinació de CoinFi pels tokens d’intercanvi són:

  • L’economia de la utilitat / testimoni generalment està ben definida, de manera que és fàcil d’entendre i valorar.
  • Les fitxes d’intercanvi en general (especialment Binance) s’han utilitzat àmpliament, han circulat i han estat provades a la batalla. Diversos d’ells fins i tot han tingut una sèrie de recompenses.
  • Tot i la recent venda de criptografia, les fitxes d’intercanvi s’han mantingut força bé, com es mostra al gràfic següent.

rendiment de la moneda bnb contra BTC

Com podem veure a la trama anterior, des del març de 2018, les fitxes BNB han duplicat el seu valor respecte a BTC HT (Huobi Token) s’ha més que triplicat!

Per a aquest article, ens centrarem en valorar la moneda BNB per tres motius:

  1. Fora de les fitxes d’intercanvi, la moneda BNB ha tingut la història més llarga.
  2. Durant els darrers mesos, Binance ha estat constantment entre les borses amb el volum més gran negociat i, sens dubte, és el canvi més gran que existeix.
  3. Per últim i el més important, el cas d’ús principal del testimoni BNB és molt clar: proporciona un descompte sobre el volum negociat. Aquest senzill model fa que sigui relativament fàcil obtenir una valoració precisa. En futures publicacions de blocs, podem intentar estimar el valor d’altres funcions de diversos tokens d’intercanvi que no es relacionen directament amb el descompte de la quota de transacció.

A continuació es mostren les dades bàsiques del mercat de BNB:

Binance BNB
* 19 de juny de 2018
BNB px 16,53 dòlars
subministrament en circulació 114.041.290
subministrament total 194.972.068
circulant $ mkt cap 1.885.102.524 dòlars
límit total de $ mkt 3.222.888.284 dòlars

La utilitat actual dels tokens BNB es presenta com una forma de descompte en les comissions de transacció quan pagueu en BNB en lloc de la moneda nativa que comercieu..

Els descomptes en les comissions de transacció per als titulars de BNB són els següents:

Any 1: 50% de descompte 2n any: 25% de descompte 3r any: 12,5% de descompte 4t any: 6,75% de descompte

La definició del que significa “Any 1” no està clara al lloc web de BNB, així que vam decidir esbrinar-ho directament amb Binance.

Correu electrònic d'assistència de Binance

En primer lloc, crideu a CS Yuu al suport de Binance per obtenir una resposta ràpida (9 min): un bon servei d’atenció al client sempre és un gran senyal.

El valor de la moneda BNB va a zero?

Això vol dir que és el cinquè any d’existència de BNB, el descompte de la comissió de transacció és realment zero!

Per tant, a menys que BNB pugui obtenir una utilitat addicional del testimoni, el valor que es deriva del descompte de la comissió de transacció serà zero, i només quedarà el valor del testimoni com a moneda de canvi.

  • Tingueu en compte que el volum d’operacions de BNB d’uns 100 milions de dòlars al dia, amb un bon tros com a forma de canvi de moneda per comprar o vendre altres criptomonedes, de manera que, fins i tot en l’actualitat, hi hauria algun valor de token residual un cop finalitzat el descompte.
  • Binance pot (i, segons la nostra estimació, probablement) afegir incentius addicionals en el futur per als titulars de fitxes BNB, per tal de competir amb alguns dels incentius que ofereixen altres fitxes d’intercanvi..

Binance també ha afegit recentment una nova característica a partir del 18 de maig de 2018:

Recompenses de doble referència Binance

Tot i que la característica nova anterior certament canvia la demanda de tokens, probablement amb un impacte positiu en el preu, ens centrarem principalment en el descompte de les comissions de transacció, ja que és la utilitat de tokens més significativa i la més senzilla de valorar..

Com hem modelat el valor de la moneda BNB

A diferència de molts models d’utilitat simbòlica, la moneda BNB té un clar valor monetari fonamental que podem quantificar: la comissió de transacció que els comerciants estalvien mantenint els tokens BNB. Volem saber quant val aquesta utilitat.

Com a resultat, podem veure BNB com a actiu generador de fluxos d’efectiu, on el flux d’efectiu es presenta en forma de comissions de transacció estalviades.

Ara considerem el següent escenari: suposem que algú posseiria tots els tokens BNB, quant hauria de cobrar als comerciants disposats a Binance?

Des d’aquest angle, podem veure la propietat dels tokens Binance com una empresa amb fluxos de caixa previsibles, que ens permetrà valorar fàcilment el testimoni.

Primer pas: estimació del volum

En primer lloc, hem d’estimar el volum de dòlars en dòlars negociats per veure quant podria guanyar una empresa que presta BNB cada any.

Tingueu en compte que Binance, com a intercanvi, existeix des de fa aproximadament un any, de manera que intentar projectar anys comercialitzats en dòlars en dòlars en el futur no és una tasca fàcil i haurem de fer algunes suposicions:

  • Durant els darrers mesos, Binance ha estat un dels millors intercanvis. Es pot dir que és l’intercanvi número 1 en termes de valor comercialitzat en dòlars i, donat el seu domini actual, sembla improbable que en un futur pròxim no es posin en marxa..
  • Durant les últimes setmanes, Binance ha estat operant Criptomonedes per valor de 1.600 milions de dòlars al dia. Tot i que aquest volum fluctua en funció de l’acció del mercat, és una bona hipòtesi de referència.
  • Sens dubte, hi ha la possibilitat que Binance deixi el radar. Si resulta que és així, l’exercici de valorar BNB pot acabar convertint-se en inútil. Tanmateix, això (com a mínim parcialment) es compensa amb el fet que no estem realitzant cap projecció de creixement en el conjunt del mercat total de negociació de criptografia..

Si assumim cotitzacions diàries de 1.600 milions de dòlars a Binance, podem estimar els futurs fluxos d’efectiu d’aquesta hipotètica empresa que presta BNB als seus clients..

Comissió de transacció de Binance Descompte Volum diari Comissió de transacció desada (diàriament) Comissió de transacció desada (anual)
2n any 0,10% 25% 1.600.000.000 de dòlars 400.000 dòlars 146.000.000 de dòlars
Any 3 0,10% 12,50% 1.600.000.000 de dòlars 200.000 dòlars 73.000.000 de dòlars
Any 4 0,10% 6,75% 1.600.000.000 de dòlars 108.000 dòlars 39.420.000 dòlars
Any 5 0,10% 0% 1.600.000.000 de dòlars 0 $ 0 $
Suma 708.000 dòlars 258.420.000 dòlars
  • L’any 1, que té un descompte del 50%, s’omet en aquest model, ja que els tokens BNB arriben al seu onzè mes d’existència.
  • Utilitzem el 0% d’interès per descomptar per primera estimació, ja que el tipus d’interès actual al voltant del 2% encara és històricament bastant baix i no tindrà un gran efecte en la nostra conclusió.
  • La suma total del flux de caixa fins al quart any és de 258 milions de dòlars.

Basat en aquest model, la utilitat del “descompte de comissions de transacció” del símbol BNB pot tenir un valor de 258 milions de dòlars.

Alguns de vosaltres poden assenyalar que aquest model és defectuós perquè no tothom compra amb eficàcia la quantitat exacta de BNB per optimitzar els seus costos comercials. Aquest punt esdevé irrellevant ja que el valor de l’empresa que posseeix la moneda BNB dependrà de quin sigui el préstec òptim, en lloc de qui hagi decidit ser eficient en la compra d’un nombre exacte de fitxes BNB per a la seva negociació..

A més, alguns titulars de tokens poden tenir més del necessari, cosa que compensaria els comerciants que oblidin mantenir BNB.

Subministrament circulant o subministrament total?

Amb aquest valor de 258 milions de dòlars assignat a la utilitat de “descompte de comissions de transacció” del testimoni, ens agradaria veure quina part del preu del testimoni es deu a aquesta característica.

Aquí fem servir subministrament en circulació. Això difereix del nostre intercanviar anàlisi de fitxes a la ràtio TVEV, on hem utilitzat l’oferta total per tenir en compte les grans discrepàncies en% de circulació de tokens.

Per intentar esbrinar quin percentatge del límit de mercat actual té en compte la utilitat de descompte de comissions de transacció, hem de tenir en compte la quantitat total de tokens que els comerciants poden utilitzar per rebre aquest descompte. Aquest és el subministrament que circula.

Preu de la moneda BNB 16,53 dòlars
Subministrament circulant 114.041.290
Cap de mercat circulant 1.885.102.524 dòlars
Valor de la funció de descompte de la tarifa de transacció 258.420.000 dòlars
Percentatge de quota de transacció 13,71%

Amb un límit de mercat en circulació de 1.898 milions de dòlars, la utilitat de “descompte de comissions de transacció” del testimoni BNB representa aproximadament el 14% del preu del testimoni.

Llavors, on va anar l’altre 86%?

  • Binance utilitza el 20% dels seus beneficis per recuperar i cremar BNB. Com un programa de recompra d’accions, això afegeix un valor addicional al preu de la moneda que no hem comptabilitzat. Imagineu l’empresa que presta BNB i, finalment, pot vendre el BNB inactiu a un valor predeterminat.
  • No hem considerat el creixement del model. Però amb un preu premium, és probable que hi hagi un cert creixement i, a mesura que les divises criptogràfiques esdevinguin dominants, Binance està a punt per obtenir els beneficis.
  • BNB també té altres serveis públics, com ara la tarifa de referència 2x que hem assenyalat anteriorment a l’article, i també ha afegit recentment una característica que permet l’amplificació del poder de vot per a la cotització als titulars de BNB, cosa que justifica una prima addicional sobre el preu.
  • Binance va donar a entendre a principis d’any que el seu objectiu era acabar treballant per convertir-se en una central descentralitzada i alguns han especulat que BNB es pot utilitzar com a forma de gas per alimentar la xarxa, sens dubte un desenvolupament apassionant que val un preu superior..
  • Es poden afegir funcions addicionals que probablement ajustarien l’economia i el valor del testimoni. Bàsicament, el descompte en la quota de transacció ha servit fins ara com una manera d’atraure els comerciants de criptografia perquè s’inscriguin al seu intercanvi.
  • Hem assenyalat anteriorment a l’article, que els parells BNB canvien per un volum decent i cada vegada hi ha més comerciants que l’utilitzen com a forma de divisa de canvi per comprar i vendre altres criptomonedes, atorgant-li un valor intrínsec com a forma de divisa de canvi..

Un canvi de binance simple podria fer que es duplicés el valor del testimoni

Què passa si Binance estengués el descompte de la taxa de transacció del 25% a tots els posseïdors de monedes BNB a perpetuïtat? Examinem com això pot afectar el preu de BNB.

De la nostra taula anterior (xifra del segon any que utilitza un 25% de descompte en les comissions de transacció), significaria 146 milions de dòlars de costos potencials de transacció anuals estalviats pels comerciants o 146 milions de dòlars en fluxos d’efectiu anuals per a la nostra hipotètica empresa de préstecs BNB..

Atès que es tracta d’efectius potencials a perpetuïtat, podem utilitzar la fórmula de perpetuïtat que s’utilitza per calcular un contracte financer que paga dividends anuals interminables als seus propietaris per valorar la capitalització del mercat.

fórmula de perpetuïtat

  • Utilitzem la taxa dels 10 anys dels EUA al 3,1%
  • Valor de perpetuïtat = 146 mil milions de dòlars / 3,1% = 4.709 milions de dòlars
  • Si s’utilitza un subministrament circulant de 114.041.290, això implica a per preu de token de 41,3 dòlars, gairebé tres vegades el preu actual només amb la característica de descompte de la comissió de transacció!
  • Això ni tan sols té en compte les funcions futures que podrien conduir a una valoració encara més elevada, o la característica de gravació i les projeccions de creixement.

Tot i que aquest anunci seria una gran notícia per als comerciants de Binance i els hodlers de BNB, per què voldria fer això Binance? Tècnicament, perdrien 146 milions de dòlars d’ingressos anuals a l’any, sens dubte un nombre no trivial, especialment per a una empresa que probablement continuarà tenint una forta competència en el futur..

Tot i això, els beneficis poden superar els costos de Binance com a empresa:

  • Binance i els seus fundadors tenen una part important de les monedes BNB, de manera que el seu incentiu està alineat amb els hodlers que hi ha.
  • Ampliar els descomptes més enllà de l’any 4 asseguraria que la moneda BNB sigui rellevant i continuï operant i circulant. Pot consolidar BNB encara més com a moneda de canvi per comprar altres criptomonedes.
  • Si hi ha més persones que mantenen i comercialitzen BNB, això conduiria a una major circulació de la moneda BNB, que tindria un efecte en espiral ascendent sobre el preu de la moneda.
  • Seguiran sent dels més barats entre les principals borses i, si el mercat creix, també creixerà la seva part del total dels ingressos.

Per tant, en resum, és un benefici per a tots els bàndols.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me